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金融市场去杠杆短期冲击是不可避免的

2017-05-16 文章来源:易宪容 信息提供:社科院 浏览次数:

  今年以来,特别是在425日中央政治局会议之后,去杠杆已经成了当前中国金融市场最为重要的任务。无论是财政部,还是一行三会都在采取一系列的改善及加强金融市场的政策与措施,以此来把握住中国金融市场不发生系统性风险的底线,以此为未来经济增长创造条件和奠定基础。不过,这些政策出台及实施,对于乱象丛生的中国金融市场来说,对金融市场带来短期的冲击是不可避免的。

  比如,在过去的一个月里,中国股市上海综合指数下跌了5%以上,整个股市市值也蒸发了近5000亿美元。同时,债券市场的利率也升到两年来高位,及债券违约率也创下历史新高。所以,市场对此次金融监管是十分疑虑的,认为政府这场金融监管风暴,不仅将中国股市打得悲惨倒下,也会让中国债券市场崩溃,从而全面的影响实体经济增长。市场对这一轮金融监管风暴反应是十分强烈的。
  所以,中国的监管部门不得不出来维稳。比如,上个星期,中国央行不得不开展中期借贷便利(MLF)操作放水4,590亿元,以此来增加市场的流动性。同时,中国央行上个星期五发布的一季度货币政策报告也指出,当前中国央行的资产负债表“缩表”并不一定意味着是收紧银根,而且在4月份中国央行的资产负债表不仅没有“缩表”,反之央行的资产负债表重新又转为“扩表”。
  还有,中国银监会也就近期密集下发文件引发的市场波动问题,出来安抚市场。银监会认为,近期密集出台的监管规定,并没有新的规定,只是对现有监管规定的梳理和重申,而且这些规定的具体实施,都设有46个月的缓冲期,实行新老划断,没有强行赎回等要求。因此,落实及实施这些现有的规定绝不会因为处置风险而引发新的风险。可见,监管部门的表态意味着以此来缓解市场对严监管的情绪,希望以此来稳定市场。
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